La clase en vivo, dictada por el profesor Tomás Reyes y/o Santiago Mingo, tiene por objetivo profundizar sobre los contenidos del curso, así como aterrizar algunas de las metodologías y conceptos expuestos aplicándolos a situaciones reales. Se espera que esta clase permita a los alumnos complementar el aprendizaje de las clases online y resolver las dudas que pudieran surgir durante el desarrollo del curso.

A lo largo del curso, los alumnos realizarán 1 trabajo final grupal que evalúa la aplicación de los contenidos a contextos profesionales. El trabajo está organizado en varias etapas, diseñadas para realizarse de manera transversal e integrada al curso.

• La innovación tecnológica
• Convertir la tecnología en negocios
• Dinámica competitiva
• Los riesgos principales de los negocios

• Visión instantánea de la organización: estado de situación financiera
• Qué afecta la rentabilidad del periodo: estado de resultados

• Descifrando las proporciones: análisis vertical
• Profundizando en las tendencias: análisis horizontal
•  Revelando información valiosa: ratios financieros
•  Alerta roja: riesgo de quiebra.

• El modelo de negocio
• Posicionamientos típicos en industrias maduras
• Segmentación vs. estrategias de nicho
• Crecer mediante fusiones y adquisiciones
• Decisión de inversión
• Análisis de la industria automotriz

• Competir en mercados en desarrollo
• La construcción de barreras competitivas
•  La competencia en industrias de plataformas
• Análisis de organizaciones compitiendo en un mercado en desarrollo

• Los caminos para crear negocios disruptivos
• El ERIC como tarea
• El caso de Tesla
• Cómo la Inteligencia Artificial (IA) genera disrupción

En la clase en vivo, el profesor Tomás Reyes y/o el profesor Claudio Tapia repasarán los contenidos vistos hasta la fecha y profundizarán en su aplicación a un caso real. En particular, se revisarán los componentes clave de la valoración intrínseca y se aplicarán a la valoración de una empresa real. Esto permitirá calcular el precio teórico de la acción de la empresa y contrastarlo con el precio real para entregar una recomendación de inversión.

A lo largo del curso, los alumnos realizan un proyecto grupal que consiste en valorar una empresa real que se transa en bolsa, entender los drivers que generan su valor, y entregar una recomendación de inversión con respecto a la compra o venta de las acciones de la empresa. El trabajo está organizado en varias etapas, diseñadas para realizarse de manera transversal e integrada al curso.

• El valor de una empresa y el precio de su acción
• Los enfoques principales en valoración: valoración intrínseca y relativa
• Modelo de dividendos descontados
• Aplicación del modelo a un caso real

• Valoración por flujos de caja descontados (FCD)
• Estimación de flujos de caja libre

• Ajustes a las utilidades contables
• Crecimientos a partir de utilidades históricas
• Crecimientos a partir de analistas financieros
• Crecimiento a partir de fundamentos
• Valor terminal
• WACC

• Ajustes a las utilidades contables
• Impuestos
• Crecimiento esperado en EBIT
• Cálculo del valor

• Qué es la valoración relativa
• Estimando múltiplos de valoración
• Distribución y estadísticas descriptivas del múltiplo
• Definiendo empresas comparables

• Definiendo el múltiplo de valoración
• Aplicando la valoración relativa
• Valoración relativa: Paso a paso
• Comparando el valor relativo con el intrínseco

En la clase en vivo, el profesor Ricardo Raineri enseñará el impacto que tiene una buena gestión en economía en términos de desarrollo de un país, diseño óptimo de políticas públicas, crecimiento y prosperidad compartida. Se revisará cómo ha evolucionado el concepto de poder de manera radical en distintos sectores en términos de la globalización y la influencia de las TI en la gestión. Se enseñará cuáles son las causas raíces de la pobreza y qué factores en términos económicos han permitido a las naciones lograr un mayor desarrollo. De manera transversal al curso en cada uno de los tópicos se revisará cómo se relaciona la microeconomía y qué claves en su gestión permiten apalancar una mejor gestión en las organizaciones.

De manera transversal al curso, los alumnos en equipos deberán realizar un estudio que aborde la problemática sobre el desafío de una industria y su competitividad en el mercado. Para el estudio, los alumnos deberán basarse en los conceptos estudiados en el curso en términos de oferta, demanda, precio, mercado, competencia y consumidores además de las distintas fuentes que logren recopilar. Se espera que a través del trabajo práctico los participantes puedan ejercitar de manera pragmática los conceptos de la microeconomía hacia un caso real.

• Costo de oportunidad: decisiones con trade-offs.
• Frontera de posibilidades de producción.
• Sistemas económicos alternativos.
• Diagrama de flujo circular y fundamentos del funcionamiento económico.
• Modelando el comportamiento económico.

• Mercado, demanda y oferta.
• Desplazamientos de la demanda y la oferta.

• Monopolio.
• Monopolio protegido.
• Monopolio natural.
• Regulación del monopolio con tarifas máximas.
• Ejemplo aplicado.
• Monopolista discriminador perfecto.
• Monopsonio.

• Externalidades.
• Soluciones al problema de las externalidades.
• Bienes públicos.

• Impuestos, subsidios, cuotas, precios máximos y mínimos.
• Comercio exterior.

• Cartel.
• Discriminación de precios.

Los estudiantes deben asistir a dos clases en vivo con el docente, donde podrán reforzar conocimientos y resolver dudas. La asistencia a dichas clases es de carácter obligatoria vía streaming o asistiendo presencialmente en los lugares y horarios de realización que se definan si esto es posible.

El curso contempla la entrega de un trabajo grupal, desarrollado a lo largo del bimestre, donde se espera que el estudiante aplique los conocimientos adquiridos mediante el diseño de propuestas de mejoras en contextos reales, evaluación de casos, elaboración de prototipos, etc.

• Conceptos generales.
  • Activos
  • Pasivos
  • Patrimonio
• Opciones de financiamiento.
  • Capital Asset Pricing Model.
  • Financiamiento a partir de capital propio.
  • Financiamiento a partir de deuda financiera y capital propio.
  • Weighted Average Cost of Capital.
• Proposiciones de Modigliani-Miller.
  • Apalancamiento, arbitraje y valor de la firma (Modigliani-Miller I).
  • Apalancamiento, riesgo y costo de capital (Modiglieani-Miller II).
• Falacias de la estructura de capital.
  • Apalancamiento y utilidades por acción.
  • Emisión de acciones y dilución.

• Beneficio tributario de la deuda.
• Beneficio tributario de la deuda y valor de la empresa.
• Deuda permanente y reestructuración de capital.
• Weighted Average Cost of Capital con impuestos.
• Efectivo y deuda financiera neta.
• Estructura de capital optima con impuestos.

• Conceptos generales.
  • Dificultades financieras.
  • Default.
  • Quiebra.
• Beneficio tributario de la deuda y valor de la empresa.
• Costos de quiebra en un mercado de capitales perfecto.
• Costos directos e indirectos de quiebra.
  • Costos directos.
  • Costos indirectos.
• Costos de quiebra y valor de la empresa.
• Estructura de capital óptima con costos de quiebra e impuestos.
  • Teoría del Trade-off.
  • Ventajas y desventajas de la teoría del Trade-off .

• Costos de agencia.
  • Toma de riesgos excesivos.
  • Subinversión.
  • Liquidación de activos.
  • Mitigación de los costos de agencia.
• Beneficios de agencia.
  • Mantener el control.
  • Evitar privilegios excesivos.
  • Disminución de malas inversiones.
  • Compromiso con la empresa.
• Estructura de capital óptima con costos y beneficios de agencia.

• ¿Qué es la asimetría de información?
• Señalización.
• Selección adversa.
  • Venta y emisión de acciones.
  • Implicancias de la selección adversa.
  • Teoría de Selección Jerárquica (Pecking Order Theory).

• Pago a accionistas.
  • Pago de dividendos (política de pago a los accionistas).
  • Recompra de acciones.
• Pago a accionistas en un mercado de capitales perfecto.
  • Ejemplo: Pago de dividendos.
  • Ejemplo: Recompra de acciones.
  • Indiferencia de los accionistas.
• Pago a accionistas con imperfección de mercado.
  • Impuestos.
  • Costos de transacción.
  • Sesgo de autocontrol.
• Señalización por pago a accionistas.
  • Señalización por pago de dividendos.
  • Señalización por recompra de acciones.